4月4日,中國發布對美國的關稅反制措施,將對原產于美國106項商品加征關稅。其中,就有人們議論紛紛的進口美國大豆,至此人們關心最多的大豆是否會成為反制手段告一段落,但其后市又將如何,反而成為人們最為關心的問題,如菜油業內人士所關心的問題一樣,大豆若在清單之中,國內菜油后市又會如何？筆者認為,對菜油來說,該清單的發布或將提振菜油期貨及現貨在4月中旬之前穩中上漲。以下筆者著重分析菜油上漲的原因。

　　國內菜油期貨市場或將呈現“走強”格局

　　雖然該清單的發布短期內難以執行,但清單及公告的發布,足以說明,若后市執行,國內大豆上漲已是“板上釘釘”的事情。致使各界人士對大豆看漲意愿增加,或將導致國內豆產品的期貨穩中上漲,眾所周知,國內菜油期貨受到豆油期貨影響較多,當然,影響菜油期貨上漲的因素不單單是豆油期貨情況,但由于各界對大豆是否會在清單的關注影響之重,或將導致“炒作”影響對菜油期貨帶來提振效果,致使菜油期貨上漲仍為大概率事件。

　　短期菜油現貨價格或將穩中上漲,但上漲空間受限

　　說完菜油期貨,接下來,我們該分析一下菜油現貨。筆者認為4月中旬之前進口菜油價格穩中上漲,但上漲空間或將受限。

　　首先,我們先看看國內進口菜油現狀。現階段沿海地區油廠整體開機利用率偏低,各地油廠及貿易商菜油庫存偏低,且前期未執行合同較多,導致油廠挺價惜售情緒較高,雖然終端市場因對后市看漲信心不足,整體成交清淡,僅提貨穩定,但自3月底至4月4日菜油期貨一直穩中上漲,進而提振油廠挺價信心,致使各地油廠多挺價惜售,使得進口菜油價格整體趨于穩定。

　　其次,進口菜油價格穩中上漲的原因在于：上文筆者說過,由于外界對大豆是否會出現在清單中的關注較高,而清單的發布或將影響各地豆產品出現“炒作”現象,進而使得沿海油廠對菜油惜售情緒增加,加之菜油期貨穩中上漲,或將導致油廠維持基差的情況下,整體跟盤上調,進而導致進口菜油價格穩中上漲。同時,由于中美貿易摩擦影響導致國內對美國進口大豆減少,加之阿根廷今年天氣干旱,大豆供應不足,雖然巴西大豆豐產,但由于國內市場對大豆的需求之高,或將使得國內市場尋求其替代品,使得提振加拿大進口菜籽這一替代品的價格上漲成為可能,雖然現階段沿海油廠榨利尚可,但由于原料價格或將穩中上漲,至此也成為油廠上調進口菜油價格的另一個原因。

　　最后,進口菜油價格上漲空間受限,主要原因在于：雖然國內豆油現貨價格或將因中美摩擦事件影響而穩中上漲,但由于現階段進口菜油價格與豆油價差過大且成交清淡,或將導致進口菜油價格上漲空間受限。另外,進口菜油價格或將受到油脂季節性需求減緩影響而難以上漲,眾所周知,進入夏季后,油脂需求逐漸轉淡,加之現階段進口菜油價格本就在油脂市場中不占優勢,或將導致終端市場需求難以接受,而進入夏季水產養殖轉好,菜粕市場需求回升,走貨穩定,油廠開機利用率增加,菜油庫存或將增多,使得油廠或將促進菜油購銷以防范后市菜油出現脹庫現象,致使進口菜油價格上漲空間或將受限。

　　綜上所述,筆者認為,進口菜油價格或將在4月中旬短期內穩中上漲,但上漲空間或將受限。而國產菜油方面,由于現階段國內油廠開機不佳,油廠本就挺價惜售,觀望后市,致使國產菜油價格高企,雖然此次事件或將對國產菜油價格帶來提振效果,但現階段終端市場因國產菜油價格偏高而采購意愿偏低,致使國產菜油價格即使上漲,或將也難以改善國產菜油成交清淡的現狀。而現階段值得注意以下兩點：第一,4月10日美國農業部報告發布,另外就是傳聞西北地區臨儲菜油20余萬噸或將于4月開始拋售。